سوف تأخذ منصات البث نجاح من أ لعبة الحبار-الطراز التعريفات التي بدأها دونالد ترامب؟ أو سوف Netflix & Co. في الغالب أن تدخر من الاضطراب المتجول في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي؟ كان أحد المحللين البارزين في وول ستريت يفكر في هذا السؤال في كثير من الأحيان في الأسابيع الأخيرة.
“كان هناك بعض الضوضاء حول تأثير التعريفة الجمركية ، و poss Post The X-Mas NFL Games ، وتراجع المشاركة” ، كتب لوران يون ، محلل بيرنشتاين في تقرير في منتصف شهر مارس ، وربما يشير إلى انزلاق الأسهم متعددة الأطباء في بيرد بعد محلل منافس. مقترح إن الحصول على مكسب من تحويل أصول كلمة المرور إلى دفع العملاء قد يدير مساره.
في يوم الأربعاء ، بعد يوم ما أطلق عليه ترامب “يوم التحرير” ، عاد خبير وول ستريت إلى هذا الموضوع. اعترف يون بتركيزه الأخير على الموضوع في افتتاحه مثل: “ملاحظة أخرى حول التعريفة الجمركية ، ولكن من الصعب أن نهدئ هذه الأيام.”
وذهب يون إلى أبرز ما أن Netflix أصبح على دراية بالتعريفات ، “بعد دفع ضريبة DST (ضريبة الخدمات الرقمية) في الأسواق الأوروبية” ، بما في ذلك المملكة المتحدة وفرنسا وإسبانيا ، منذ تنفيذها في عام 2019. في الأسواق الرئيسية. “
ثم قدم محلل بيرنشتاين ثلاث وسيطات رئيسية لـ Netflix والتي يمكن أن تسمح لها بتجنب مواجهة العقوبة. “إن Netflix مفيد لأوروبا ، أو أن Netflix يمكن أن يجادل” ، كان أول شيء له ، مع التركيز على أن Netflix لديها الآلاف من الوظائف المكافئة بدوام كامل في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا ، و “المليارات المستثمرة في المحتوى الأوروبي (دعم النظام البيئي لوسائل الإعلام في أوروبا) وتراجعها من اللوائح المحلية التي تختلف حسب البلد (EG DST ، إعادة التقييم في السوق المحلية ، ETC). ولكن هل سيكون هذا الأمر مهمًا إذا فرضت أوروبا “تعريفة انتقامية شاملة” على الخدمات الرقمية الأمريكية؟ ” تساءل يون.
ما هو البديل؟ “إن Netflix هي أفضل خدمة SVOD في أكبر خمسة أسواق في أوروبا (ألمانيا ، المملكة المتحدة ، فرنسا ، إيطاليا ، إسبانيا) ، تليها Amazon Prime Video و Disney+ في معظم الأسواق”. “إن فرض التعريفة الجمركية على الخدمات الأمريكية يعني زيادة في الأسعار لأهم ثلاثة SVODs في هذه الأسواق ، وإذا فرضت ، فإن التعريفة الجمركية قد تؤذي المستهلكين المحليين أكثر من مقدمي الخدمات.”
كل هذا قيل ، لم تكشف أي دولة أوروبية حتى الآن عن واجبات انتقامية على الشركات الأمريكية. “سوف نعيد النظر [our Netflix financial] كتب يون:
تمشيا مع هذا ، حافظ على تصنيفه “Outperform” على أسهم Netflix بهدف سعر سهم بقيمة 1200 دولار.
لا يزال خبير بيرنشتاين يحاول تقييم التأثير المالي المحتمل لحركات التعريفة المستقبلية المحتملة. وكتب يون: “نحن ندرك أن المشاعر العامة وحدها يمكن أن تكون الرياح المعاكسة المحتملة لـ Netflix ، وغيرها ، في أوروبا ، وعبء التكلفة الإضافي على المستهلك قد يؤدي إلى تفاقم الموقف”. “في حالة حدوث نمو أبطأ في ما هو أهم سوق للنمو لـ Netflix ، هناك مخاطر على الأرباح للسهم الواحد على المدى القريب.”
لكنه خلص أيضًا: “لا تزال الرياح المعاكسة المحتملة تعني صعودًا من هنا. … حتى مع تباطؤ 30 في المائة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA) ، ومتوسط الإيرادات المسطحة لكل عضو ، فإننا نعتقد أن Netflix يستحق بشكل مريح شمالًا بقيمة 1000 دولار في سوق مستقر.”
يحدد تنظيم توقعاته لنمو تغلغل Netflix في الأسواق الأوروبية التي يحركها استثمار المحتوى المحلي ، ونمو نماذج Yoon في مشتركي في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا من 101 مليون في 2024 إلى 120 مليون بحلول عام 2026 ، مما يعكس معدل النمو السنوي المركب بنسبة 9 في المائة. وقال المحلل: “ومع ذلك ، إذا تم إدخال تعريفة وزيادة تكلفة Netflix في أوروبا ، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع وزيادة التباطؤ في نمو المشتركين”. يمكن أن تؤثر التعريفة على متوسط إيرادات Netflix لكل عضو (ARM) في المنطقة. بالإضافة إلى ذلك ، “مع زيادة التعريفة الجمركية التكلفة الشهرية لـ Netflix ، قد تحد من قدرة Netflix على رفع الأسعار في هذه الأسواق.”
يعرض النموذج الحالي لـ Yoon معدل نمو سنوي مركب بنسبة 5 في المائة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا للحصول على متوسط إيرادات الاشتراك لكل عضو. ولكن إذا ظل لا يتغير حتى عام 2026 بسبب التعريفة الجمركية ، فقد يتأرجح نمو مركب الذراع العام إلى انخفاض بنسبة 2.7 في المائة.
“الجمع بين الآثار على كل من نمو المشتركين والذراع ، نقدر الجانب السلبي المحتمل بنسبة 10 في المائة لأرباحنا في السهم لعام 2026”. “ومع ذلك ، بالنظر إلى الوضع التنافسي المهيمن لشركة Netflix في أسواق SVOD الأوروبية ، فإننا نتوقع أن تكون التأثيرات على نمو كل من المشتركين والذراع أقل حدة ، مع وجود جانب سلبي لتقدير الأرباح السهم لعام 2026 على الأرجح في نطاق من منتصف إلى أعلى مستوى.”
كما هو التقليد ، ستنطلق Netflix في موسم أرباح هوليوود بعد إغلاق السوق في 17 أبريل ، مع استعداد المستثمرين للمراقبة عن كثب وإخراج التعليقات الإدارية المحتملة على تأثير التعريفة الجمركية.
